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增速放缓销量下降 康哲药业真的被市场“错杀”了吗?

时间:2019-08-24
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忠旺。

作者:孙淑琴

在过去的一年里,中国医药行业发生了深刻的变化。随着国家医疗改革向深水区域转移,11个城市“4 + 7量采购”和仿制药一致性评价政策正式落地,药品价格下降已成为必然趋势,加剧了重组行业。

受政策影响,当时市场反应普遍不乐观,医药股,特别是医药港股大幅下挫,表现欠佳。自2019年以来,全球金融市场反弹,而港股似乎仍然低迷。

一些业内人士指出,数量上的采购政策优于专注于创新药物和研发的制药企业,而以仿制药为主的制药企业明显受到政策的影响。

其中,康哲药业()是一家具有强大营销专业知识的公司,不可避免地受到购买量的影响。 2018年11月14日,其股价下跌12.76%。总市值从近500亿港元缩减至169亿港元。

截至发稿时,康哲药业的市盈率为8倍。根据风力数据,自上市以来,其市盈率已稳定在20倍的小幅波动。

康哲药业专注于药品营销和推广24年。它是国内CSO领域的领先公司。该公司通过电力控制和独家代理合同获得的产品收入占总收入的99.3%。目前,它拥有覆盖全中国的推广网络。营销平台。

不难发现康哲药业的业绩增长率与往年相比开始放缓。 2018年年报显示,该公司的业绩仅增长了1.6%(54.33亿元人民币)。如果两票制减少,与去年相比只会增加10%(61.35亿元)。

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报告期内,康哲药业经营活动产生的现金净额为17.5亿元,比2017年减少15.3%。该公司表示,主要受到两票交割结算周期延长的影响。

值得注意的是,在年度报告中,“中国的医疗改革”被列入公司的风险和不确定性。康哲药业增长率下降等一系列因素可能受到产量采购政策和现有产品线增长率下降的影响。

据此,中国银河国际研究报告称,康哲药业有限公司和博一丁的主要产品将受到集中采购的影响,尽管这两种药物并未直接列入第一轮集中采购清单,但是,他们预计在完成一致性评估后将加入价格战。

博一丁和菲利普的两种药物占总收入的43%左右,分别占医院的66.6%和59.3%。 11个城市都采取了采购政策,这也表明这两种药物在销售中将对这11家城市医院产生影响。

康哲药业拥有博一丁在中国(不包括香港,澳门和台湾)商业化20年的专有权。报告期内,博一丁实现营业收入11,121.1百万元,低于去年同期。 12.9%。

据行业估计,2019年两种药物的总销量可能下降约5%,两种药物的总销量将在2020年减少。或者下降约15%。

事实上,面对医药行业的转型,康哲药业也开始转型为创新研发,主要通过参与海外研发公司的方式。

对此,财经媒体智库上市公司业务战略研究中心主任告诉渝中。 “购买数量只是一个方面,国家医疗保险控制费,基本药物清单的扩大,一致性评估,控制药物的比例,分类和治疗管理。这些政策的实施和推广有康哲药业给康哲药业带来了一定的业绩压力,康哲药业服务于国内外制药企业,海外股权研发公司的行为也是如此,旨在降低原有产品线的增长速度。趋势,一些补救措施。继续引进进口药物,加快具有自主知识产权的创新产品布局可能为他们带来新的增长点,但新药开发和销售量需要一个过程,所以短时间应该有没有大的变化。“

主编:马伟

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