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资金活水激发创新活力 创业板10周年改进提升再出发

时间:2019-11-14

过去10年,创业板公司的数量从28家增加到773家,总市值为5.68万亿元人民币

GEM improvement and upgrading

Economic Daily China Economic Network reporter Wen Jicong

过去10年,创业板聚集了一批有影响力和竞争力的新兴产业公司,它们在引领产业转型升级和加速新旧动能转化方面发挥着越来越重要的作用。其次,创业板的基本制度亟待进一步完善,以便更大规模、更高水平地为国家战略服务。10月30日是创业板十周年。

在过去10年里,创业板公司的数量从28家增加到773家,总市值为5.68万亿元。它聚集了一群有影响力和竞争力的新兴工业公司。在支持“双创”企业集团、优化创业创新生态、引领产业转型升级、加快新旧动能转化等方面发挥了越来越重要的作用。它已成为新时期促进高质量经济发展的引擎。

资本流动的水激发创新活力

沈阳宋新机器人自动化有限公司,创业板上市公司,是中国机器人行业的领导者,其产品达到世界一流标准。以真空吸尘器机器人为例,我国市场长期被外国企业垄断。多年来,公司一直专注于相关的研发和技术突破。成功研发真空清洁机器人,广泛应用于半导体、发光二极管、光伏、核电、显示面板、集成电路等领域,实现进口替代。

这只是创业板上市公司的一个缩影。截至今年9月30日,创业板共有773家上市公司,占a股上市公司总数的20.84%。总市值为5.68万亿元,占a股总市值的10.23%。它已经成为为实体经济服务的资本市场的重要组成部分。创业板公司通过首次公开发行共募集资金4040亿元,再融资3418亿元(包括重组配套融资),股权融资7458亿元。直接融资投资于创新和创业,以进一步促进创新和发展。

目前,90%以上的创业板企业是高科技企业,80%以上拥有自主研发核心能力,70%以上属于战略性新兴工业企业。公司创新特色明显,已成为名副其实的“高科技企业之家”。与a股产业结构不同,创业板具有鲜明的板块特征,并形成了示范效应。在属于战略性新兴产业的549家企业中,以新一代信息技术、节能环保、生物医药为代表的产业具有明显的聚集效应。以新一代信息技术产业为例,已有208家公司登陆创业板,占创业板市场的近30%。创新型企业集聚,R&D实力是“硬核”。过去10年,创业板公司的平均R&D集中度超过5%,2018年,91家公司的R&D集中度高于10%。R&D投资继续高于a股平均水平,为发展提供持续动力。

川菜证券研究所所长陈力表示,创业板为中国创业和高科技产业的融资开辟了一条道路,对引导资本市场推动产业升级具有前瞻性和重大意义。在过去的10年里,创业板同样重视“增长”和“严格”。一方面,创业板考虑了高科技企业的成长周期,要求相对宽松的上市要求、资本规模和业绩。另一方面,创业板以相对严格的监管条件保护投资者,为投资者筛选真正的“成长”企业,有效促进了中国资本市场的健康发展。

并购有助于实体发展

过去10年,创业板充分发挥了资本市场作为主要渠道的作用,积极支持上市公司有效利用并购工具。大量创业板公司通过并购成功实现了产业整合、转型升级,进入高质量发展的新阶段。

由于创业板不允许公司利用募集资金进行高风险投资,募集资金主要用于发展主营业务、支付并购对价、补充营运资金、偿还债务等。从而有效发挥金融支持实体经济的作用。

工业M&A,利用资本市场做大做强。借助资本市场打破爱尔眼科有限公司上市后的资本瓶颈,通过体外培养后筹集新的建设和收购资金,将与公司运营相匹配的眼科医院不断纳入上市公司体系,实现不同资源能力的医院之间的相互转诊和医师资源的相互流动,最大限度地利用技术资源,满足不同层次的眼科医疗需求。上市前,爱尔眼科在全国12个省市设立了19家连锁眼科医院,2008年门诊人次达63万。经过10年的发展,艾尔眼科今年在全国30个省市建立了300多家专科眼科医院,年门诊人数超过650万人。与此同时,艾尔眼科公司的经营业绩迅速增长。2009年至2018年,净利润由9200万元增至10.09亿元,市值由69亿元增至1093亿元,成为创业板市值第三大上市公司。

10年来,364家创业板上市公司披露了589项重大资产重组计划,交易金额5729.25亿元。289家公司完成409项单项资产重组,交易金额3783.36亿元,累计配套融资1304.84亿元,有力支撑实体经济发展。

在严格监管理念的指引下,创业板重组市场的无序得到有效控制,市场逐步回归服务业发展的源头。从行业角度来看,创业板公司的重组目标集中在计算机和通信设备制造业、软件和信息技术产业、特种设备制造业、医药制造业和专业技术服务业,这些行业占重组计划总额的近50%。盲目追随互联网金融、游戏、影视、虚拟现实等热点领域的跨国并购数量。已经大大减少了。就业务规模而言,2018年完成资产重组的289家创业板公司平均营业收入和同比增长率分别为22.19亿元和23.79%,2018年非重组公司平均营业收入和同比增长率分别为15.24亿元和18.20%。重组后的公司业绩规模大,增长率高。延伸并购对创业板公司的成长和发展起到了积极的作用。

"经过10年的发展,创业板企业通过有效利用并购重组工具,实现了产业整合和结构优化,拓宽了科技创新企业的融资渠道,促进了新兴产业的发展,在支持国民经济建设、深化改革、促进转型方面发挥了重要作用。"北京师范大学经济与工商管理学院教授李锐说。

改革的信号越来越清晰

创业板成立以来,市场稳步发展,运行普遍稳定,体系有效。它在服务创新驱动的发展战略和经济转型升级中发挥了重要作用。然而,随着新经济、新产业、新格式、新模式层出不穷,对创业板也提出了更高的要求。

创业板市场规模仍有增长空间,初始条件的纳入有待改善,市场覆盖面有待扩大,创业板龙头企业和基石企业数量有待增加,再融资体系仍有改善空间。创业板的基本制度亟待进一步完善,以更大规模、更高水平地为国家战略服务。

创业板市场改革不断加快。最近,《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》提出要提高金融服务的实际经济能力,研究和完善创业板上市、再融资和并购重组制度,为推进注册制度改革创造条件。

10月18日,中国证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》,明确规定符合国家战略的高技术产业和战略性新兴产业相关资产允许在创业板上市,其他资产不允许在创业板上市。创业板改革的信号越来越清晰。

中国证监会副主席李超表示要加快创业板改革。围绕深圳中国特色社会主义示范区建设需要,推进创业板市场和试点登记制度改革,完善发行上市、并购和再融资等基本制度,进一步增强创新创业企业的制度包容性。

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