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Trailer|2019清华五道口全球金融论坛将出重磅风险报告

时间:2019-12-19

中国当前的系统性金融风险是什么?阅读这份报告,在一篇文章中了解一切。

《2019上半年中国系统性金融风险报告——政策转向与经济复苏》由清华大学国家金融研究所货币政策与金融稳定研究中心出版 清华大学五道口金融学院副院长、紫光金融教授、清华大学国家金融学院副院长周浩担任项目负责人。 2013年之前,周浩是美国联邦储备委员会的高级经济学家。

本报告从宏观和微观两个层面衡量了中国系统性金融风险的动态变化,并在此基础上探讨了中国的宏观经济趋势和相关政策。

最新计算结果显示,中国宏观层面系统性金融风险指标较2018年水平大幅下降(图1),2018年水平处于历史低位,但微观层面指标仍较高(图2)

图1中国金融体系巨灾风险指数动态变化(2006/06-2019/03)

图中浅灰色区域代表全球金融危机时期(2007/05-2008/11),深灰色区域代表2015年a股异常波动时期(2015/5-2015/09);实线是“风险预警阈值”和巨灾风险指标趋势值的历史平均值加上两个标准差

图2不同子行业系统性金融风险指标边际贡献的比较(数据来源:清华大学国家金融学院)

报告称,2018年底以来的政策转变是近期宏观经济稳定的主要原因,民营企业融资和中美贸易摩擦问题得到部分缓解。 微观指标仍处于高位,表明宏观经济阶段性复苏的剩余风险点。经济周期的滞后效应和支持民营企业和小微企业融资的政策负担,将导致银行业不良贷款率迅速积累,需要监管部门密切关注。 中长期经济政策仍必须着眼于高水平、高质量、全方位的改革开放,如进一步确立民营经济的重要地位,营造竞争中立的经营环境。同时,中短期政策应稳定局势,减少冲突和波动,为深化改革开放铺平道路,赢得足够的时间窗。

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