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第四次LPR报价出炉 进一步下行还需压银行负债成本

时间:2019-12-30

原始标题:下降5个基点!LPR第四次报价发布,进一步下调需要压低银行债务成本

记者:杜川

LPR利率在昨晚央行发布增加信贷供给和进一步下调实体经济融资成本的重大信号后下调

11月20日,央行宣布LPR利率第四次报价。一年期LPR利率为4.15%,高于之前的4.2%,五年期LPR利率为4.8%,高于之前的4.85%,均下跌了5个基点

中国民生银行首席研究员文彬表示,1年及5年以上的LPR同比下降5个基点。此次下调与央行11月5日下调1年期多边基金利率5个基点一致,从而明确了央行货币政策价格工具的传导机制,表明央行政策利率的变化将对LPR的变化产生更直接、更有效的影响。

至于5岁的LPR下调了5个多点,文彬表示,这将有助于降低目前只需要买房的群体的抵押贷款成本,帮助房地产市场在稳定增长的前提下保持稳定发展。

有些专家说降低LPR利率有利于压低真实企业的真实利率。在经济下行压力下,有必要进一步加强反周期调整。

LPR下调超出预期

是否预测LPR利率调整已成为每月的常规市场行为 这也从侧面证明了贷款市场的报价利率已经成为贷款利率的风向标。

11月20日,LPR利率在改革后收到第四次报价。一年期和五年期LPR利率均下调了5个基点。 市场分析师认为,此次降息5个基点,有利于压低实体企业的实际利率,进一步加强经济下行压力下的反周期调整。

由于10月份新增人民币贷款的下降速度超出预期,许多专家认为,11月份LPR一年期报价将恢复下降趋势,可能会小幅下调5-10个基点,以提高银行的信贷投放能力 「十月份,新贷款规模逐月下降,供求关系重新界定,有助LPR重新进入下行通道 光大证券首席分析师张旭表示

自8月份LPR形成机制改革以来,LPR迄今已进行了4次市场利率报价。 除10月份外,其他月份的1年期LPR利率均呈小幅下降趋势,而over 5年期利率为首次下降趋势。

张旭分析显示,LPR 10月份的利率没有下降。其中一个原因是,9月份增加了更多新贷款,导致贷款供求关系发生微妙变化,并赋予商业银行更大的议价能力。

11月19日,央行行长易纲在金融机构货币信贷形势分析座谈会上表示,要充分发挥贷款市场报价对贷款利率的导向作用,促进金融机构改变贷款定价的习惯思维,真正参考贷款市场报价进行定价,促进实际贷款利率的下降趋势 继续推进资本补充,提高银行信贷能力。

会议强调,金融部门应改善其政治立场,充分发挥银行体系在为实体经济提供融资方面的关键作用。

此前,为了促进LPR的应用,监管部门为不同的银行设定了“358”和“58”进度要求。 迄今为止,进展超出了预期。

通过市场化改革促进企业贷款实际利率下调的效果初步显现 11月16日,央行发布《2019年第三季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》),披露8月份和9月份以LPR为基准的贷款减少比例分别为15.6%和16.4%,持平比例较低,分别为0.3%和0.6%,以LPR为基准的贷款增加比例分别为84.1%和83.1%。 与此同时,9月份新发放的企业贷款利率较2018年高点下降了0.36个百分点。

至于5岁的LPR下调了5个多点,文彬表示,这将有助于降低目前只需要买房的群体的抵押贷款成本,帮助房地产市场在稳定增长的前提下保持稳定发展。

《报告》强调,按照“城市政策”的基本原则,应实行房地产的长期管理机制,不应将房地产作为刺激经济的短期手段。

《报告》表示,下一阶段将继续做好LPR的报价和申请工作,引导和督促金融机构合理定价,进一步突破贷款利率的隐性下限,畅通市场利率到贷款利率的传导渠道,尽快研究公布现有贷款利率的基准转换方案。 同时,维护存款市场竞争秩序,保持银行负债方成本基本稳定。

降息仍然是可能的

面对日益增加的经济下行压力,央行正加大反周期调整力度。

上述央行会议指出,金融部门应改善政治立场,实施稳健的货币政策,加强反周期调控,加强结构调整,进一步将改革与调控、短期与长期、内部与外部平衡结合起来,运用改革手段疏通货币政策传导,充分发挥银行体系为实体经济提供融资的关键作用,促进经济金融良性循环

为了缓解经济下行压力,央行最近频繁采取行动向市场释放流动性。 特别是自去年11月以来,中国央行已采取各种措施降低银行体系的资本成本,增强市场信心。

11月5日,央行推出一年期中期贷款业务,利率3.25%,比上年同期下降5个基点。11月15日,仅在省级行政区域经营的城市商业银行被定为将准备金率下调1个百分点,发放约400亿元的长期资金。11月15日,央行启动了2000亿元的多边基金操作。11月18日,央行通过利率竞价推出1800亿元反向回购操作,中标利率为2.50%,比上年同期下降5个基点。11月19日,财政部和中央银行通过利率竞价的方式对2019年中央国库现金管理商业银行定期存款(第五期)进行了竞价。投标总额500亿元,中标利率下调至3.18%,下降2个基点

在一系列行动的推动下,资本水平数据释放出资本宽松的信号。 11月19日,上海银行间同业拆放利率市净率全面下跌

易纲强调,应继续加强反周期调整,加大对实体经济的信贷支持,广义货币M2增长率和社会融资规模应与国内生产总值名义增长率基本匹配,经济运行应在合理范围内推进。 坚持推进结构调整,立足当前,着眼长远,通过改革优化财政资源配置。

然而,值得注意的是,在8月份LPR改革的推行和推动以及LPR连续两个月的下降趋势之后,一般贷款的加权平均利率并没有下降,而是上升了。这种矛盾是出乎意料的。

央行数据显示,9月份贷款加权平均利率为5.62%,较6月份下降了0.04个百分点,但一般贷款加权平均利率为5.96%,较6月份上升了0.02个百分点,没有比上个月下降

中信证券研究所副所长明明认为,为了进一步引导贷款利率下调,银行的债务成本需要进一步降低。 “银行贷款的定价不仅要跟随基准利率的变化,还需要考虑负债成本和净息差 如果银行负债成本没有明显变化,商业银行就没有动力大幅降低净息差,甚至LPR报价也难以进一步下跌 "

《报告》强调“积极保持正常货币政策地位” 明明表示,这意味着央行在把握货币政策操作的节奏和强度方面更加准确和高效。 以下可能的组合是:第一,降息幅度较小,例如,多边基金的运营利率此前已略有下调;二是OMO利率调整继续推迟,将原来的一次性降息(即MLF和OMO同时降息)改为两次降息(MLF和OMO相继降息);三、继续定向减量;四、其他机构货币政策工具,如多边基金、再融资、再贴现、PSL和精神创伤和痛苦评估等。五是创造其他制度性货币政策工具,如中央银行、TMLF等。

责任编辑:潘启初

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